ราคา NAV

การคำนวณมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV)

NAV แทนมูลค่ายุติธรรมของแต่ละ JVAULT token ตามสินทรัพย์พื้นฐานของ vault

สูตรราคาต่อหุ้น

NAV = (สินทรัพย์รวม - หนี้สินรวม) / จำนวน JVAULT Token

โดยที่: สินทรัพย์รวม = เงินสำรอง USDC + มูลค่าพอร์ต Market-Making หนี้สินรวม = คำขอถอนที่รออยู่ + ค่าธรรมเนียมค้างจ่าย

ตารางการอัปเดต NAV

• ความถี่: ทุกวันอาทิตย์ 00:00 UTC
• กระบวนการ: ระบบ keeper อัตโนมัติ
• ระยะเวลา: ~30 นาทีสำหรับการตัดรอบเต็ม
• สาธารณะ: การคำนวณทั้งหมดโปร่งใสบน blockchain

กระบวนการตัดรอบ & ผลกระทบจากการถอน

1. ปิดโพซิชัน: หยุดเทรด คำนวณกำไร/ขาดทุน
2. ประมวลผลการถอน: ค่าธรรมเนียม 0.25% เก็บใน vault, เบิร์น tokens
3. อัปเดต NAV: สะท้อนผลงาน + ผลจากการเข้มข้นของการถอน
4. กลับสู่การเทรด: ส่งทุนไปทำ market-making

ทำไมการถอนจึงอาจเพิ่ม NAV:

ทำไมการถอนจึงอาจเพิ่ม NAV

สัปดาห์ที่มีการถอนจำนวนมาก:

• ผลงานการเทรด: +2% (ผลตอบแทนปกติ)
• การเก็บค่าธรรมเนียมถอน: +0.25% (จาก 0.25% ค่าธรรมเนียม)
• การลดจำนวน Token Supply: เข้มข้นค่ามากขึ้น
• ผลรวมต่อ NAV: +2.1%+ สำหรับผู้ถือคงเหลือ

ตัวอย่างสถานการณ์ NAV

สถานการณ์ 1: สัปดาห์ที่ทำกำไร

สถานการณ์ 1: สัปดาห์ที่ทำกำไร

สัปดาห์ที่แล้ว:

• ผู้ใช้ฝาก: $1,000,000 USDC
• JVAULT ที่ออก: 997,500 tokens (หัก 0.25% ค่าธรรมเนียมทีม)
• NAV เริ่มต้น: $1.00

สัปดาห์นี้ (หลังการเทรด):

• มูลค่า Portfolio: $1,200,000 (+$200,000 กำไรจาก MM)
• จำนวน JVAULT: 1,000,000 tokens (ไม่เปลี่ยน)
• NAV ใหม่: $1,200,000 ÷ 1,000,000 = $1.20 ต่อ JVAULT

เมื่อผู้ใช้ถอน:

• ราคาถอน: $1.20/JVAULT (ก่อนหักค่าธรรมเนียม)
• ค่าธรรมเนียม: 0.25% จากยอด USDC (ไม่ใช่จาก JVAULT)
• การเบิร์น Token: JVAULT ที่ถอนจะถูกเอาออกจาก supply

สถานการณ์ 2: สัปดาห์ที่ขาดทุน

สถานการณ์ 2: สัปดาห์ที่ขาดทุน

เหมือนกับข้างบน แต่มูลค่า Portfolio: $950,000 (ขาดทุน $50,000)

• จำนวน JVAULT: 1,000,000 tokens (ไม่เปลี่ยน)
• NAV ใหม่: $950,000 ÷ 1,000,000 = $0.95 ต่อ JVAULT

ผลลัพธ์: ผู้ใช้สามารถถอนในราคา $0.95/JVAULT (ก่อนหัก 0.25% ค่าธรรมเนียม)

กลไก Arbitrage

การเทรดพรีเมี่ยม (NAV < ราคาตลาด)

1. ผู้ใช้ฝาก USDC ในราคา NAV
2. ได้รับ JVAULT tokens
3. ขาย JVAULT ใน DEX ในราคาพรีเมี่ยม
4. กำไร = ราคาตลาด - NAV

การเทรดดิสเคาท์ (NAV > ราคาตลาด)

1. ผู้ใช้ซื้อ JVAULT ใน DEX ในราคาดิสเคาท์
2. ขอถอนในราคา NAV
3. รับ USDC ในวันอาทิตย์
4. กำไร = NAV - ราคาตลาด

การค้นพบราคา

JVAULT token สามารถเทรดใน decentralized exchanges ได้ แต่มูลค่าผูกพันกับ NAV ผ่าน:

• Arbitrage การฝาก: การสร้าง JVAULT ราคาถูกที่ NAV
• Arbitrage การถอน: การแลกคืนที่รับประกันที่ NAV
• การตัดรอบรายสัปดาห์: การอัปเดตราคาสม่ำเสมอ

ปัจจัยความเสี่ยง

⚠️ ความผันผวนของ NAV: สามารถเปลี่ยนแปลงตามผลงาน market-making

⚠️ ความเสี่ยงเวลา: NAV อัปเดตรายสัปดาห์เท่านั้น สภาวะตลาดอาจเปลี่ยน

⚠️ ความเสี่ยงสภาพคล่อง: การถอนจำนวนมากอาจส่งผลต่อการคำนวณ NAV สุดท้าย

---

ก่อนหน้า: ← การถอนเงิน | ถัดไป: กลยุทธ์ Market-Making →